来源：雪球App，作者： 随缘的人生体验，（https://xueqiu.com/7712999844/309343542）
研究过的公司的优缺点-个人看法，仅作记录用。
理性讨论交流。
重仓持有的：一、腾讯 6成缺点：
没有那么便宜了，接近合理估值了。
近几年营收增长在 10%左右，利润短期可以大幅领先营收，长期来看还是会和营收趋同。
优点：
股东回报好，护城河深。
未来还有很大成长空间，例如视频号、电商、金融等等。
二、唯品会 3成缺点：
营收负增长，利润短期内还能维持住，如果营收继续下滑，利润肯定也会下滑的。
护城河不深。
pdd、淘宝等等各个电商平台之间的竞争激烈。
优点：
估值很低，股东回报很好。
有可能在负增长的情况下也能获得不错的投资收益，因为估值太低了。
可选消费整体就不行
拉长看 已经连续多年盈利了，并且过去多年的业绩中未出现利润大幅下滑，差的时候利润趋稳，好的时候大幅增长，长期增长率在20%左右。斤5年利润复合增长率19%,近10年利润增长率28%。
拼多多、抖音、阿里和唯品会在20、21年那会已经竞争过了一次，利润保住了，预期最差的时候应该是过去了。
奥莱的投资结束了，剩下的时间都是利润产出期了，起码24年要比23年强，25年要比24年强，因为建设的奥莱慢慢逐步营业了。
三、英美烟草 不到点1成缺点：
一堆诉讼
要投入到电子烟了
优点：
烟草绝对的好生意，成瘾性太强了。
静态股息率很高，并且一年派息4次，很稳健了。
研究过的但是未持有的：一、海油缺点：
1、油价不可控 所有投资收益率都取决于油价 ，石油的周期很长很长。
2、投资现金流是刚性的 经营现金流是弹性的 极端情况会消耗账上现金
3、成长性只是产量的成长 产量的成长*油价的下跌≠ 利润的增加
4、永远会有维持性资本开始+ 弹性的扩张性资本开支
5、假如 美元贬值 + 油价下跌 同时发生，再叠加 散户抛售，股价可能会大幅下滑。
优点：
看那些海油大v的文章就行，我完全赞同。
二、神华缺点： 近10年 营业利润从14年的598亿到23年的913亿 中间利润大幅波动 最低320亿 最高是22年的980亿 年化增速在5%
分红率之前维持在 40% 近几年提高到了75-100% 分红率率大幅提升 导致股息率提高
根因是 之前有大量的投资现金流支出 近几年 投资现金流少了好多 所以大幅提高分红率了
从数据来看 投资现金流的支出效果 不是很好 对利润增长没啥作用
拿神华来说 19年营业利润666亿 前复权股价12块 23年营业利润913亿 前复权股价30 利润913/666=1.37087 股价增长 基本靠估值提升 估值提升 靠分红率的提高
优点：
股息率高，煤电一体化 利润稳定
三、中远海控、东方海外国际这俩个利润波动真的大，一年吃饱，10年不饿，这俩个企业不碰了。
四、阿里巴巴、京东缺点：管理层不行，一直搞分拆上市、坑小散户
五、pdd自己看不懂，没碰过。
六、茅台缺点：在供不应求的假设下，未来量是固定的，短期内很难有量上的提升，只能靠价了。
但是提价的幅度不大，几年才会提一次，刚刚提了价，所以未来利润增长不会很快。
估值也不便宜
量价齐升的红利过去了，吃不到了